Intereses de préstamos bancarios aumentarán durante 2006

El déficit fiscal de la economía de Estados Unidos está marcando un incremento en las tasas de interés más allá de sus fronteras y El Salvador lo está experimentando. Durante enero, algunos bancos fijaron ya un incremento del 0.5% en el interés para préstamos y, según sea el ritmo internacional, este porcentaje podría seguir aumentando en el transcurso del año.

“Estados Unidos dice que es porque hay inflación y que temen que suba el petróleo (…) Sin embargo, la inflación es un síntoma, el gran problema es el déficit fiscal, que hace que su economía gaste mucho más de lo que debería gastar porque su país está en guerra, ha movilizado tropas, la lucha contra el terrorismo… entonces tiene que reprimir la demanda de los privados, ¿cómo? aumentando la tasa de interés”, explica el director ejecutivo de la Asociación Bancaria Salvadoreña (ABANSA), Claudio de Rosa.

La tasa LIBOR (London Interbank Offered Rate, ofrecida por el mercado londinense) es la referencia para el mercado salvadoreño y ha reaccionado entonces de la misma forma ante las alzas realizadas por la FED. Al menos hasta la semana pasada, había alcanzado el 5%.

El impacto

“Ahora, ¿cómo afecta esto en la economía local? Hasta hoy, no obstante esos ajustes, las tasas en El Salvador no han tenido una incidencia fuerte de ese comportamiento, los ajustes han sido pequeños”, valora la presidenta del Banco Central de Reserva (BCR), Luz María de Portillo.

Desde el año 2000, la tasa de interés anuales para préstamos de un año se había mantenido entre el 6 y el 7%, mientras que para los créditos mayores a un año la tasa no sobrepasaba el 8.6%, según los datos del BCR. “La tasa de interés es más baja que en cualquier otro país de la región”, destaca de Portillo para matizar el aumento que empieza a reflejarse en 2006.

A enero de este año, de acuerdo con la información manejada por ABANSA, la tasa de interés de El Salvador se situaba en 7.8% (0.8 más que a su cierre de 2005), mientras que la de Nicaragua estaba en 8.6%, Guatemala en 12.7%, Honduras en 17.2% y Costa Rica en 24%.

Pese a señalarlo como un aspecto negativo en su balance trimestral, FUSADES también comparte que el aumento en las tasas no tendrá un impacto “sustantivo” y que se enmarca dentro de la dinámica normal del mercado. “Que las tasas suban es inevitable”, consideró además la institución la semana pasada.

“No esperaría un aumento en el que volvamos al 13-15% que teníamos antes de la dolarización. Van a ser fluctuaciones más estables”, asegura Álvaro Trigueros, gerente de la Sección Macroeconómica de FUSADES.

Las tres entidades también relativizan el impacto que el aumento de las tasas puede tener sobre el crecimiento económico del país, pese a que la demanda de préstamos puede verse reducida.

“Subir las tasas de interés sí afecta la demanda de crédito y por ese lado puede afectar, pero por el lado del crecimiento yo lo dudaría. El crecimiento depende de muchas variables y la tasa de interés es solo una”, continúa Trigueros.

De Rosa incluso ve en el aumento una ventaja para la macroeconomía salvadoreña, en contraste con la afectación que tendrá sobre los consumidores: “Si bien la tasa de interés, como banquero y como consumidor, tiende a hacer algo que nos preocupa, desde el punto macroeconómico es lo adecuado. ¿Por qué? porque eso va a tender a frenar un poquitito la demanda privada para que el déficit fiscal o la demanda pública se acomode de mejor manera”, sostiene.

Aun cuando las fluctuaciones que se esperan para el resto del año también son consideradas “leves”, las proyecciones indican que la Reserva Federal de Estados Unidos podría elevar la tasa de interés hasta el 5% (0.5% más que la cifra con la que cerró en su última sesión de enero) y que al llegar a este número se detenga la tendencia alcista.

“Los futuros (término económico acuñado para la compra-venta de moneda extranjera según la proyección de cotización a futuro) lo que están indicando es que el mercado todavía está esperando un par de ajustes como hasta mediados de año y luego se aplana la curva”, indica de Portillo.

Es por ello que, a la espera de estos ajustes en la FED y, por consiguiente, en la tasa LIBOR sobre la que El Salvador opera, la banca local estima más aumentos. Esto, a diferencia de cuando inició la dolarización y las tasas experimentaron una sensible baja (de entre el 13 y 15% hasta poco más del 6%), porque el colchón de liquidez (capital disponible) de las entidades bancarias también ha ido disminuyendo.

“En la medida que los bancos tenían un suficiente colchón de liquidez, en gran medida por lo que habían pedido prestado a sus bancos corresponsales, podían mantenerse alejados de la tendencia alcista internacional; pero en la medida que se va achicando ese colchón de liquidez tienen que buscar otra fuente que sea más barata, es decir en El Salvador, entonces las tasas empiezan a subir”, señala el director ejecutivo de ABANSA.

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